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9月12日,周日,海航发布重磅消息:
海航控股战略投资者确定为: 辽宁方大集团。
海航基础战略投资者确定为: 海南省发展控股公司。
民营和国资之间,海航做出了抉择。
航空主业选择了民营企业方大集团,
机场板块选择了国资企业海南省发控。
这两大板块是海航集团最为核心、最为关键的两大板块,这两大板块能否顺利重整决定着海航之生死存亡。
按照一般情况,确定了投资者,不可能破产,消除了部分债务危机,战略投资者带着巨额资金进来,股票都会飞涨,但诡异的是海航此次重组的三大上市公司全部跌停。
9月13日,一开盘,ST海航、ST基础、ST大集就死死封在跌停板上。
那究竟是什么原因造成海航股票跌停呢?
01
两大板块重整方案的同与不同
这两大板块都选择了以扩大股本+债转股的方式实施重整。
海航控股的方案:
一是扩股,海航控股股本扩充一倍,由164亿股扩至332亿股。
对海航控股出资人权益进行调整,以海航控股现有A股股票为基数,按照每10股转增10股实施资本公积金转增,转增股票约164.37亿股。
原股东持股数量不减少,但持股比例下降一半。
也就是说,你原来持有多少股还是多少股,但是因为总股份翻一番,你的持股比例下降50%。
二是卖股,44亿股转让给战略投资者。
164亿股中的44亿股股票以一定的价格引入战略投资者,股票转让价款优先用于支付重整费用和清偿部分债务,剩余部分用于补充流动资金以提高公司的经营能力。
也就是说将44亿股卖给方大集团,方大集团将持股44亿股,成为第一大股东。
不过这个第一大股东持股比例也不高,大约占13.4%。
有网友说,这就好比是定向增发。
一开始,我并不认可这种观点,毕竟是转增资本,但仔细一思考,实质上和定向增发没有本质的区别。
问题是这44亿股的价格如何确定,一般定向增发价格都要打个8折或9折。
假如按照目前2元多的股价来计算,差不多100亿元左右。
这100亿元的资金分三部分使用:
一部分是重整过程中花费的资金。
一部分是偿还部分债务。
一部分是交给海航控股使用。
三是债转股。
剩余约120亿股股票以一定的价格抵偿给海航控股及子公司部分债权人,用于清偿相对应的债务以化解海航控股及子公司债务风险、保全经营性资产、降低资产负债率。
这就是典型的债转股。
折合金额超过250亿元。
债转股的金额还是比较高的。
海航基础的方案:
与海航控股差不多。
一是扩股,海航基础股本扩充2倍,由39亿股扩至117亿股。
即以海航基础现有A股股票为基数,按照每10股转增20股实施资本公积金转增,转增股票约78亿股。
个人感觉扩股扩得有些大。
二是卖股,33亿股转让给战略投资者。
也就是说33亿股转让给海南省发控。
海南省发控持股比例大约为28.9%,远高于方大集团的持股比例。
如果按照目前12元左右的价格,需要资金近400亿元。
三是债转股。
15.8亿股用于抵偿海航基础债务,即债转股,大概不到200亿元。
四是注销股和转增给中小股东。
剩余约29.3亿股中:
A.海航基础控股集团取得的约2.97亿股注销以履行业绩承诺补偿义务;
B.海航基础控股集团及其一致行动人取得的约 14.92亿股让渡上市公司,公司获得该等让渡的股票后可用于抵偿上市公司债务;
C.中小股东获得的约 11.42亿股自行保留。
完成业绩承诺股份注销后,海航基础总股本约114.25亿股。
海航基础与海航控股不同点有三处:
一是海航基础股本扩充得更大。
二是原股东也获得股本增加,比如你原来持有100股,方案实施之后将持有175股左右。
三是部分股本注销。
四是海航基础的战略投资者的股权比例更高。
有网友认为海航控股股本扩张,不需要除权,这一点我也认可,毕竟原股东没有获得股本的增加。
不过如果海航控股扩股扩张不除权,那么海航基础股本扩展如何计算。
肯定涉及除权问题,但复杂一点。
按照1:3的方式除权,散户必然吃亏。
按照1:1.75的比例,即战略投资者与债转股需要的股数之后分配给原股东的比例计算更加合适,不过注销部分股票,对中小股东也许会有利一些。
02
海航股票为何跌停
那么这个方案出来,海航三支股票为何全部跌停。
翼哥看来,主要有如下原因:
一是战略投资者不被认可。
说实话方大集团是包括复星集团、均瑶集团三家竞争中最不被看好的。
毕竟比实力,比不过复星集团。
比协同,比不过均瑶集团。
不过,方大集团也许胜在低调。
此前无论是复星,还是均瑶,对入主海航都有些志在必得,但方大一直很低调。
也许正因为方大的劣势很明显,所以方大集团最后给出的筹码可能是最有竞争力的。
有网友开玩笑的说:
看来,海南基本已被东北攻占。
但无论如何,以前从事钢铁化工等产业的方大集团转战航空,多少还是有点令人持保留意见的。
不过低调的方大即便进入海航控股,持股比例也只有14%左右。
二是重整方案未超预期。
实际上,此次重整方案并未有多少新意。
基本上还是定向增发+债转股的老套路。
但定向增幅如方大集团进来之后,持股比例不足14%,发挥的作用有多大,说话的分量有多重,令人生疑。
此外,债转股对于大部分债主是不得已而为之,如果设禁售期,一旦解禁,必将对海航股票产生比较大的冲击。
三是原股东仍有重大影响。
这次重整方案,并未出现原控股股东股权清0的情况,也就是说原股东仍将有着重要影响。
比如在海航控股中,
如果按照方案,方大集团持有44亿股,
而大新华航空持股38.8亿股,海航集团持股5.9亿股,这两家加起来就超过44亿股。
也就是说方大集团持股比例还不能超过几乎有着一致行动人关系的海航系。
如何摆脱原股东的影响,新股东与原股东关系如何平衡,也是影响海航控股未来不确定因素。
战略投资者未令市场满意,方案未超预期,将来发展仍存在较大不确定性。
或许这是海航三支股票跌停的原因。
不过,毕竟重整方案已初定,至少已经避免了破产的风险,未来总是向着更好的方向发展。
风物长宜放眼量,祝愿海航能重整雄风,也希望投资者能收益满满!
2022st海航股票还能买吗
st海航10转10或许会使股价降低。
ST海航重整计划出炉,10转10转增股票,44亿股引入战投,120亿股用于抵债。统一引入战略投资者。转增股票约164.37亿股。
1. 公告称,因经营失当、管理失范、投资失序等原因,海航集团于2017年底爆发流动性危机,后转为严重的债务危机。至2020年末,海航控股整体已严重资不抵债,债务全面逾期,生产经营难以为继,面临破产清算风险。2021年2月10日,海南省高级人民法院裁定海航控股及中国新华航空集团有限公司、山西航空有限责任公司、海航航空技术有限公司、福州航空有限责任公司、云南祥鹏航空有限责任公司、长安航空有限责任公司、广西北部湾航空有限责任公司、北京科航投资有限公司、乌鲁木齐航空有限责任公司、海南福顺投资开发有限公司等10家子公司(简称“10家子公司”,与海航控股合称“11家公司”)进入重整程序。
2. 出资人权益调整方案显示,以海航控股现有A股股票约164.37亿股为基数,按照每10股转增10股实施资本公积金转增,转增股票约164.37亿股。转增后,海航控股总股本将增至332.43亿股,前述转增形成的约164.37亿股股票不向原股东分配,全部按照重整计划进行分配和处置。其中,不少于44亿股股票以一定的价格引入战略投资者,股票转让价款部分用于支付11家公司重整费用和清偿相关债务,剩余部分用于补充流动资金以提高公司的经营能力。同时,约120.37亿股股票以一定的价格抵偿给11家公司部分债权人,用于清偿相对应的债务,以化解11家公司债务风险、保全经营性资产、降低资产负债率。
3. 股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所,包括交易所市场和场外交易市场两大类别。由于它是建立在发行市场基础上的,因此又称作二级市场。股票市场的结构和交易活动比发行市场(一级市场)更为复杂,其作用和影响力也更大。
是可以购买的,需要给ST股一些时间,买ST股就是要耐得住寂寞。2月17日,*ST海航(600221.SH)公布了2022年1月的主要运营数据。数据显示,2022年1月海航控股的运营情况环比有所提升,但同比依然表现不佳。收入客公里指标方面,2022年1月海航控股环比提高将近7成,同比下滑将近2成。
载客人数方面,2022年1月环比提升68.11%,但同比下滑23.02%。
股票(stock)是股份公司所有权的一部分,也是发行的所有权凭证,是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
股票是资本市场的长期信用工具,可以转让,买卖,股东凭借它可以分享公司的利润,但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。
股票是一种有价证券,是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证,代表着其持有者(即股东)对股份公司的所有权。股票是股份证书的简称,是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分,可以转让、买卖或作价抵押,是资金市场的主要长期信用工具。
股份公司的变化和发展产生了股票形态的融资活动;股票融资的发展产生了股票交易的需求;股票的交易需求促成了股票市场的形成和发展;而股票市场的发展最终又促进了股票融资活动和股份公司的完善和发展。
世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年在荷兰成立的东印度公司。股份公司这种企业组织形态出现以后,很快为资本主义国家广泛利用,成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。伴随着股份公司的诞生和发展,以股票形式集资入股的方式也得到发展,并且产生了买卖交易转让股票的需求。这样,就带动了股票市场的出现和形成,并促使股票市场完善和发展。
股份有限公司已经成为最基本的企业组织形式之一;股票已经成为大企业筹资的重要渠道和方式,亦是投资者投资的基本选择方式;股票市场(包括股票的发行和交易)与债券市场成为证券市场的重要基本内容。
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